本文来源：时代周报 作者：霍东阳

业绩不错，但分红欠佳，投资者纷纷表示不满。


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日前，鲁泰A（000726.SZ）披露了2022年年度报告，报告期公司实现营业收入69.38亿元，同比增长32.46%；归母净利润9.64亿元，同比增长177.28%。

图片来源：鲁泰A2022年年报

值得注意的是，鲁泰A此次的分红方案是“拟向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)”，而2020年和2021年，鲁泰A的分红方案分别分配每10股派0.50元（含税）和每10股派0.70元（含税）。

尽管2022年现金分红的标准已经是2020年的两倍，但在归母净利润增长实现了超177%的情况下，业绩基本回到2019年水平的鲁泰，投资者对此次现金分红的标准意见不小，要知道2019年鲁泰A的现金分红是每10股派5元（含税）。

自发布2022年分红方案以来，鲁泰A的股吧也被讨论现金分红的帖子所占据，“现金分红咋怎么低？”“请问公司为什么2022年分红这么少？这不符合证监会的提倡大力分红呀。”……

图片来源：鲁泰A股吧

此外，鲁泰在财报中定义“公司发展阶段属成熟期”，在分析人士看来，这个逻辑有点站不住脚，因为需要重大资金支出安排往往是处在初创期或在扩张期的公司。

4月12日，时代周报记者就此次财报发布后的现金分红以及重大资金支出安排等问题向鲁泰董秘张克明发去了采访邮件，截至发稿前未收到回复。

图片来源：鲁泰A2022年年报

在回复投资者质疑时，鲁泰A方面表示，公司一贯重视对投资者的回报，多年来坚持现金分红，2022年积极实施了B股回购注销方案。近三年分红率较低主要因公司处于经营恢复期，未完全达到过去的经营状态，加之当前全球经济下行、国际贸易争端、地缘政治变化及欧美高通胀等因素，对公司经营仍存在较大压力，“另公司海外投资项目正处于建设期，尚需资金投入。公司长期的分红政策并未发生改变。”

IPG首席经济学家柏文喜称，二级市场投资者的收益一方面来自于上市公司的分红派现，另一方面来自于公司发展带来的股价上涨，“由于市盈率的作用，后者的投资收益往往远远高于前者，因此对于高速成长的公司而言留存利润支持公司发展而非高分红，对于投资者更为有利。”

根据东方财富choice的数据，鲁泰的市盈率远低于行业平均、行业均值。

资料来源：东方财富choice

同时有投资者透露，鲁泰虽然是全球高端色织面料及衬衣制造产业链一体化龙头，但作为供应性质为主的纺织企业，公司想象力非常有限，而他选择鲁泰的原因更是看重鲁泰稳健的业绩表现以及既往相对慷慨的分红，“去年分红太少了，本来就等着今年，但目前也太让投资者失望了”。

“不过如果在分红派现上难以得到投资者认同与支持，投资者的‘用脚投票’也会对公司股价形成巨大压力”，柏文喜的话正好解释了今天鲁泰在二级市场的表现。

4月12日，鲁泰A以8元/股的价格开盘，开盘后股价即不断下探，最终以下跌4.71%报收7.69元，公司市值跌至68亿元左右。

中金公司4月12日发布研报，维持鲁泰A跑赢行业评级，目标价位9.64元。目前，鲁泰A的最新收盘价为7.69元，较目标价有25.36%的上行空间。中金公司预测，鲁泰A的2023年归母净利润为10.09亿元，同比增长4.68%。

值得注意的是，鲁泰A4月12日的成交量较大，是自2022年11月1日以来的最大单日成交量，由此可见当日选择“用脚投票”的投资者偏多。

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