上海黄金交易所交易品种_详细介绍 |环球滚动

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上海黄金交易所交易品种(详细介绍)

一、黄金的属性

自然品质

黄金，又名金，化学符号Au，原子序数79，原子量197，质量数183-204。黄金的熔点是1063℃，沸点是2808℃。黄金密度高，柔软性好，容易锻造和延展，硬度低。金具有良好的导电性和导热性。金是抗磁性的，但含锰的金磁化率高，含大量铁、镍、钴的金是强磁体。金具有优异的耐化学腐蚀性和耐变色性。

其他属性

与普通商品不同，黄金自被人类发现以来，就具有货币、金融和商品的属性，并贯穿于人类社会发展的整个历史。但其金融属性和商品属性在不同的历史阶段表现出不同的作用和影响。

随着社会的发展，黄金的经济地位和商品用途在不断变化，它的金融储备和货币职能在调整，它的商品职能在回归。随着现代工业和高科技的迅速发展，黄金在这些领域的应用正在逐步扩大。迄今为止，黄金在国际储备、货币、珠宝等领域的应用仍占据主要地位。

以下是黄金期货合约的详细规则:

*如有变动，请以交易所公布的信息为准。

二。黄金价格的历史概述

二战后，西方主要国家在联合国国际货币金融会议上共同建立了以美元为中心的国际货币体系，即布雷顿森林体系。其基本内容主要包括美元与黄金挂钩，各成员国货币与美元保持固定汇率。因此，在布雷顿森林体系运行良好的时期，黄金保持每盎司35美元的官方不变价格。然而，由于布雷顿森林体系的内在矛盾，美国的黄金储备不断减少。1971年8月15日，时任美国总统尼克松发表讲话，宣布黄金交易窗口关闭，美元与黄金开始脱钩，价格开始自由浮动，布雷顿森林体系名存实亡。仅在1972年，黄金价格就从每盎司46美元上涨到64美元，涨幅达39%。

1973年10月，中东第四次战争的爆发导致了之一次石油危机。原油价格飙升，西方主要国家经济遭受重创，通货膨胀严重，经济增长停滞。在这种情况下，黄金价格迅速上涨。

1980年1月的前两个交易日，黄金价格达到634美元。美国财政部长米勒宣布财政部将不再出售黄金。之后，金价在不到30分钟内上涨30美元至715美元，1月21日达到850美元的新高。美国总统卡特不得不出来打压黄金市场，表示不惜一切代价捍卫美国在世界的地位。当天收盘时，黄金价格下跌了50美元。

1980年2月22日，金价暴跌145美元。我们这个时代的之一次黄金牛市结束了，持续了12年。在黄金价格从1968年的35美元涨到1980年的850美元的12年间，年利率是30%。

从1968年到1980年，美国经历了两次滞胀期，一次是1968年中期到1970年中期，第二次是1978年底到1980年底，尤其是第二次滞胀。通胀一度超过10%，失业率攀升至8%以上，GDP负增长，极大地损害了人们对美元的信心。黄金成为人们保值的首选。其中两次石油危机对黄金价格的影响也很大，因为原油与通胀关系密切，原油价格的上涨是美国通胀高企的原因之一，黄金价格得到了有力的支撑。

从1980年到2000年，债券和其他固定利息投资工具提供的回报持续高于通货膨胀率，黄金的免息劣势出现，使得黄金在投资上缺乏吸引力。这一阶段美国经济持续复苏，经济稳步增长，失业率下降，通货膨胀得到有效控制。与此同时，国际政治局势逐渐稳定，冷战逐渐结束，苏联解体，美国的霸主地位加强，美元竞争力明显。而且由于欧洲其他国家和苏联经常抛售黄金，市场上的黄金供大于求，各种因素导致金价低迷。

2000年后，黄金开采成本持续上升，黄金价格稳中有升。现阶段世界多极化，美元的地位逐渐受到其他经济体的挑战。金融业发展迅速，投资需求稳步增长。2007年初到2008年年中，油价开始了疯狂的上涨，从一年半的50美元一桶涨到150美元一桶，金价也一路飙升。次贷危机后，由于美国三轮QE，美元持续贬值，黄金价格疯狂上涨。第三轮QE后期，市场已经预期到QE的不可持续性，金价进入下行通道。

三、黄金价格的影响因素

我们可以从历史上黄金的价格变化中看出。黄金的起点和终点都是货币，金价的变化归根结底其实就是货币的变化。因此，对黄金价格的研究就是对货币价值的研究。在此，对影响黄金价格的各种因素做一个总结。

1.黄金的供求

黄金作为一种商品，自然受到供求关系的影响。其他任何影响黄金价格的因素，都会通过影响黄金的供求来影响黄金价格。

其实黄金的需求可以分为四类:珠宝、工业、投资、央行。需要注意的是，央行买黄金会形成需求，央行卖黄金会形成供给。从纵向来看，黄金行业的需求相对稳定，而其他三大类会随着时间发生较大变化，如图1和图2所示。

黄金的工业需求可分为三类:电子行业、其他行业、牙科，其中电子行业需求更大，占79%。黄金的整体工业需求相对稳定，各年变化不大，对总需求影响不大。

黄金的投资需求可分为金条、官币、纪念币/仿币、ETF及类似产品四大类，其中金条和ETF占比较大，约占总投资需求的83%。金条ETF和金条ETF对黄金的需求随时间变化很大，这与黄金市场和投资者心理密切相关。

从地区来看，黄金消费量更大的两个国家是中国和印度，占总消费需求的51.2%，美国和中东的需求更大。

从供给来看，黄金供给可以分为矿产、再生金、生产商对冲、央行抛售黄金，其中矿产金占主导，而近年来生产商对冲占比极小。现阶段央行主要形成需求。

2.国际地缘政治

黄金具有避险功能，其价格对国际政治事件非常敏感，尤其是发生战争时，金价通常会剧烈波动。尤其是当与美国或中东相关的政治事件发生时，对金价的影响非常明显。因为黄金是以美元计价的，如果美国过多介入政治事件，美元长期贬值的预期会增加，而中东与石油的供应直接相关，会提高通胀预期。

3.经济资料

由于经济数据是经济形势的直观展示，直接关系到美国的货币政策，影响未来货币的价值，所以非常重要。经济数据可以分为两个方面:一方面是就业情况，代表性数据包括美国新增非农就业数据和失业率；另一方面，通货膨胀，包括CPI和PPI。就业与美联储的货币政策直接相关，就业数据的变化会改变人们对货币政策的预期，从而影响黄金价格。通货膨胀影响货币的购买力。当物价稳定，通货膨胀率较低时，货币购买力稳定。通货膨胀越高，货币的购买力越弱，这种货币就没有吸引力，从而抬高了黄金价格。

4.美元汇率

美元汇率直接影响美元的价值，美元指数直接反映美元在国际外汇市场的汇率，代表美元相对于一篮子货币的价值，用于衡量美元的相对价值。黄金在国际市场上是以美元定价的，而对金价的分析通常是以美元为基础的，所以美元升值会使金价下跌，反之亦然。美元指数和黄金价格之间有很高的负相关性，但这并不是完全不变的。在某些特殊情况下，美元和黄金可能会同向波动。

5.原油价格

原油作为最重要的商品，与各国经济息息相关。当原油价格上涨时，各国的通货膨胀也会上升，从而带动黄金价格上涨。原油价格和黄金价格有很高的正相关性。

6.美国的实际利率

实际利率是指投资者在剔除通货膨胀后得到的实际利率。一般来说，实际利率越高，人们越倾向于投资金融产品而不是黄金。比如美元实际利率上升，美联储加息预期增强，美元指数走强，金价下行。

7.国际基金头寸

2000年以后，机构投资者对黄金的配置比例逐渐提高，极大地促进了黄金需求。另一方面，黄金ETF基金也进入市场，加剧了黄金需求。黄金基金的头寸代表了机构对黄金市场的看法。因为机构的专业性，仓位基本和金价同向波动。

8.中央银行储备

黄金是各国央行外汇储备的重要组成部分。从2004年到2008年，各国央行总共出售了2000多吨黄金。但自次贷危机以来，各国为了降低持有美元资产的风险，纷纷增加黄金储备。自1999年以来，14个欧洲国家签署了黄金销售协议，承诺每五年出售不超过400吨黄金。该协议将每五年重新签署一次，以稳定黄金供应。

9.心理预期

投资者的心理预期是影响金价的重要因素，但一般的心理预期不会单独出现，往往是通过其他因素来放大金价的波动。

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