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CFi.CN讯：本周食品饮料行业下跌2.76%，在申万行业中排名第30位，同期沪深300指数上涨2.32%。东鹏饮料上半年实现营业收入124.43亿元，同比增长15.89%，归母净利润28.67亿元，同比增长20.72%。五粮液预计上半年归母净利润同比增长88.8%至99.0%。

券商披露研报指出，中报将验证增长的成色，结构、效率与现金流将成为核心观察指标。研报认为，虽然板块整体难现普涨行情，但部分公司通过新品扩容、渠道优化和费用效率提升，实现利润增速快于收入，增长质量值得关注。

研报指出，东鹏饮料核心能量饮料保持稳健，电解质和茶饮等新品类贡献日益增大，公司正从单一品类向多场景饮料平台转型。高温环境下高频饮料动销韧性较强，终端冰柜投放和费用控制若保持高效，旺季弹性有望转化为实际利润。

白酒方面，研报认为低基数带来的修复不能等同于行业全面反转，批价、渠道库存和回款仍是关键验证点。茅台部分产品价格上调对高端价体系形成支撑，具备品牌力和渠道控制力的龙头防御属性更强。

大众品板块中，研报指出利润改善需区分原料成本红利与经营效率提升，渠道库存健康、费用率优化且结构升级的公司可持续性更强。整体来看，研报维持食品饮料行业买入评级，重点围绕高频饮品与啤酒结构性增长、大众品效率修复、白酒价格与现金回报三条主线配置。那些收入、利润和现金流能够同步改善、逻辑可延续的公司，有望在中报验证期获得更多市场关注。

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