近日,美股市场最璀璨的明星,不是特斯拉,而是特斯拉最强劲的对手——Rivian。

11月17日,美股新能源车板块如沐春风,Rivian股价暴涨15%,市值达1467亿美元,超越大众汽车,破天荒地爬到全球车企第三位。

如果是和特斯拉当年登陆美股时区区20亿美元的市值相对比,Rivian无疑创造了新的历史。

看惯了国内的车企如何翻云覆雨,大洋彼岸这家没交几辆车的Rivian,究竟是何方神圣?

1 十年磨一剑

不同于大多数新势力车企先造ppt再造车的发展路线,Rivian的故事更为务实。早在2009年就开始了,创始人R.J. 斯卡林格创办了一家名为 Mainstream Motors的汽车公司,致力于研发电动汽车平台,从跑车到卡车,斯卡林格和团队打磨了将近十年,Rivian也“隐姓埋名”了十年。

直至2018年底,在洛杉矶的车展上,默默无名的Rivian展出了高端电动皮卡R1T和七座SUV R1S两款原型样车,极具科技感的外型、野性的配置以及超强的性能惊艳四座,Rivian一战成名,从此开始进入资本的视野中。 

2019年2月,亚马逊斥资7亿美元高调入局,自此,Rivian的融资额步步高升,2019年又从福特汽车、Cox等明星企业筹得28亿美金,据外媒报道,当年福特汽车为Rivian的融资权还曾和通用汽车争得不可开交。

2020年再融资25亿美元。2021年1月,Rivian再度获得亚马逊领投的26.5亿美元,当时的估值为276亿美元,截至今年上半年累计筹得超50亿美元。招股书显示,亚马逊共向Rivian投资了13.45亿美元,在IPO前持有公司22.4%的A类股票,车企福特则持有Rivian 14.4%的A类股票。

但与在资本市场的游刃有余相反,Rivian的交付可谓是“难产”。

虽然Rivian早已推出了多款车型,但交付计划却频遇风波,供应链断裂、全球芯片短缺等等问题影响,本计划2020年交付的电动皮卡车被迫推迟至今年,9月14日,R1T姗姗来迟,从伊利诺伊州Normal工厂正式下线。

据外媒报道,Rivian正在缓慢提升电动皮卡车R1T的产量,目标在今年年底之前交付大约1000辆汽车。此外,七座SUV R1S的生产也将于12月启动,年底前将生产25辆R1S,并交付其中的15辆,电动亚马逊送货车也将在今年开始生产,目标在年底前生产并交付10辆。

拖延的交付,也让Rivian的亏损逐年扩张,招股书显示,在2019年和2020年,公司的净亏损分别为4.26亿美元和10.2亿美元,2021年上半年净亏损为9.94亿美元。并且,该公司预计今年三季度亏损将达12.8亿美元,而营收则介于0至100万美元之间,亏损处于明显的扩张通道中。

车都没几辆的Rivian,凭什么炒到全球第三?

2 内修

首先,是Rivian的技术能力。

公司打磨了十年的滑板式底盘整合了电动机、刹车和电池组等等部件,不同于传统的汽车研发逻辑“整车一体式开发”,滑板式底盘可实现“上下分体式开发”,该平台可套用于多种车型,开发成本较低,可加快车辆的研发周期短。此外,使用了该底盘的汽车可实现更复杂的运动,在特殊情况下Rivian的甚至可以像坦克一样实现原地360度旋转。据了解,Rivian计划将其滑板式底盘向其他汽车制造商出售。

其次,背靠大树好乘凉。

除了舍得花钱,亚马逊和福特汽车两位金主还不留余力地为Rivian提供其他支持。福特在制造方面的实力毫无疑问,当年的流水线发明者,现在还市场被人提起;而亚马逊在IT方面的实力也是有目共睹,那些担心Rivian制造能力和智能化能力的人,显得有点多余了。

不仅如此,亚马逊本身也是Rivian的用户方。2019年,亚马逊和Rivian共同设计了EDV系列电动货车,并率先下单采购了Rivian 10万辆用于最后一英里的物流交付。此外,亚马逊创始人贝索斯更是亲自带货,在今年7月的太空旅行中,贝索斯正是乘坐Rivian的R1T和R1S在万众瞩目中往返火箭,直播的主持人还特别介绍了Rivian汽车。

最后,创始人的魅力。

市场上众多分析认为马斯克是成就特斯拉万亿市值的重要因素之一,Rivian的创始人R.J. 斯卡林格和马斯克性格似乎截然相反,从Rivian“闭门造车“十年的经历就能窥得斯卡林格对汽车的热爱以及脚踏实地的认真。

复盘新能源车企的发展历程,特斯拉以及“蔚小理“等初具规模的”明星“新势力车企都有过”濒死“的时刻,但在创始人的带领下还是走了出来,反观跨界造车的企业,几乎难以成事,纷纷夭折在漫长的旅途中。

都说投资就是投人,创始人的热忱和执着对公司的发展起着关键的作用,目前来看斯卡林格似乎拥有受市场认可的魅力。

3 外练

手握技术,背靠大树,但Rivian的交付情况显然支撑不起全球车企第三的市值。在股价水涨船高的背后,还有外部环境的推波助澜。

在赛道选择上,Rivian卡位电动皮卡蓝海市场。

虽然在我国皮卡可谓小众,但在美国作为”现代牛仔精神“的象征,“亦轿亦卡“的皮卡在美国拥有广泛的群众基础,在影视作品中也高频露脸。可是电动皮卡市场却还几乎是一片空白,特斯拉的电动皮卡车Cybertruck的量产时间推迟至2023年,11月11日Lordstown宣布其电动皮卡Endurance受零部件和原材料短缺以及其他供应链问题影响,交付时间延迟至2022年第三季度,Rivian 9月下线的R1T已然是美国最早交付的电动皮卡车了。

重新看回CompaniesMarketCap的榜单,可以发现在一众车企中,新势力品牌的估值都存在与交付量错配的情况,以特斯拉为首的新势力车企都“位列仙班”,远超宝马、法拉利等老牌车企。导致新能源车领域疯狂的估值前置,美股的流动性难辞其咎。自新冠疫情爆发以来,美联储多次“放水“,美股市场也在放水浪潮中走到了历史高位,疫情后纳斯达克指数增速也远超往年。

但在美股市场中,景气度确定的赛道并不多,新能源车显然是一条能通往未来的黄金赛道。虽然传统车企不少也在大力布局新能源车领域,它们沉淀百年的积累,似乎更具有规模优势,但既得利益的束缚和观念的转变还是十分困难,资本更倾向于选择有望成为“穿云箭“打破当前行业竞争格局的新势力车企。

作为美国唯一实现量产,并且业绩表现优异的独苗,特斯拉近日也在资本的哄抬中打破了车企的万亿天花板,说明资本异常热衷追逐电动车企。

新能源车赛道还处于成长阶段,一家独大显然不是良性的发展环境,资本也希望有“鲶鱼“入局加快行业变革,在我国,除了传统新能源车企比亚迪、资本还有“蔚小理“、哪吒、零跑等新势力可供选择。但在美国,新势力中特斯拉一家独大,根据Experian数据,2021年上半年,特斯拉在美国新注册的电动车中比例为66.3%。

虽然美国有不少电动车初创企业,但真正上市的只有Rivian和Lucid,标的异常稀缺,相比起来,手握超15万辆订单和先进技术的Rivian理所当然的被寄予厚望,冠以”特斯拉劲敌“之名。

4 还能不能涨?

回归到资本市场,Rivian股价的大涨,支撑“三大梁”,不外乎基本面、流动性以及稀缺性。但这三种因素其实并不特别稳固。

第一,基本面上,Rivian引以为豪的滑板式底盘并非独有。据了解,目前美国的Canoo、以色列的REE等车企也都有类似的产品,Canoo的滑板式底盘结构甚至引起了苹果公司的注意,据外媒报道,2020年上半年苹果公司曾有意收购Canoo,虽然Canoo拒绝了收购请求,但其技术实力显示是得到了苹果的认可。

第二,流动性上,美国债台高筑,债务上限危机一次又一次卷土重来,美股财政部长耶伦本周二又再次针对债务上限问题发出警告。过于宽松的流动性显然会影响全球金融的稳定,美国“收水“势在必行,落地只是时间问题。

第三,稀缺性上,电动皮卡赛道也有一大批新进者在涌入,被誉为“皮卡之王“的福特F系列皮卡也在今年推出了纯电款,通用汽车也计划推出雪佛兰皮卡的电动版。

除了上述原因外,Rivian的流通盘小也是一个埋伏的危险因素,目前来看,公司的流通值占比不足1/10,盘子小,拉升就相对容易,想起不久前某大汽车的操盘手段,只能呵呵了。

都说美股理性,但在炒新股这个事上,疯狂程度并不A股差。

本就是近年最大IPO的Rivian自上市以来,短短五个交易日股价疯狂拉升超60%。不过,当前Rivian的股价显然是提前兑现了未来一段时间内的预期,短期来看Rivian的三大支柱还能顶住高位运行,但Rivian股价的泡沫迟早要被消化,浪潮过后,Rivian能否向特斯拉看齐,成为一方“豪强“才是关键。

不过,当前Rivian的股价显然是提前兑现了未来一段时间内的预期,短期来看Rivian的三大支柱还能顶住高位运行,但Rivian股价的泡沫迟早要被消化,浪潮过后,Rivian能否向特斯拉看齐,成为一方“豪强“才是关键。