2020年伊始，突如其来的新冠肺炎疫情对经济社会产生了巨大冲击，也给通信行业的业务开展带来了诸多困难。待疫消散之后的第二季度，通信行业积极复工复产，最终赶上了预期进度，并取得了不俗业绩。

作为通信行业的风向标，三大运营商近日陆续发布了上半年财务报告。对比去年同期，三大运营商的营收利润等主要业绩数据相差无几。

从营收数据上来看，三大运营商在座次上并未发生显着变化，中国移动稳坐第一，中国电信次之，中国联通位居第三。值得关注的是，上半年三家运营商面向非个人市场、政企业务及新兴业务相关收入总计突破千亿元大关，并呈现高速发展的态势，成为运营商维持业绩新的增长点。其中，上半年移动云收入增幅达556.4%，联通产业互联网业务收入同比增长36%，电信产业数字化收入为人民币429亿元，同比增长5.1%。

从上半年财报可以看出，在个人市场等传统业务逐渐见顶的压力之下，运营商正在积极谋划数字化转型，借助5G、数据中心、工业互联网等为代表的新型基础设施建设热潮，运营商正迎来新的发展机遇。

业绩稳步提升 营收利润双双增长

近年来，通信行业一直被唱衰，人口红利消失、运营商之间的同质化竞争等因素让运营商内忧外患。在移动通信领域，4G已经落幕，5G建网刚刚起步，尚且不足以成为运营商的“钱袋子”，青黄不接之际又遇到了“黑天鹅”新冠疫情。

“难”成为通信行业的关键词，但是作为通信行业的排头兵，三大运营商没有止步不前，而是积极谋划，寻找创新业务以及差异化发展道路。在刚刚过去的上半年，三大运营商通过积极筹划转型，最终交出了一张来之不易的“及格卷”。

财报数据显示，上半年三大运营商营收并未因疫情而出现下降，均呈上升趋势。从营收增长的百分比来看，中国联通以3.8%的增长率位居第一，中国电信次之，中国移动增长0.1%。

中国移动最先发布了上半年财务报告，数据显示，中国移动上半年营运收入达到3899亿元，同比增0.1%，其中通信服务收入达到3582亿元，同比增1.9%。股东应占利润558亿元，每股盈利2.72 元，同比降0.5%。

中国联通紧随其后。报告显示，中国联通上半年总收入为1504亿元，同比增长3.8%，其中，服务性收入1383亿元，同比增长4.0%，业务实现正增长，优于行业3.2%的平均水平。净利润达到76亿元，同比增长10.1%。

中国电信8月18日公布的财报显示，上半年，中国电信实现经营收入人民币1938.03亿元，比去年同期上升1.7%;其中服务收入为人民币1871.10亿元，比去年同期上升2.5%;股东应占利润为人民币139.49亿元，比去年同期上升0.3%。

纵观三大运营商的主要财报数据，中国移动作为三大运营商之首，其上半年在营收利润保持行业领先，但所有关键指标跟去年同期相比几乎没有变化：营业收入同比增长0.1%，净利润同比下降0.5%，营运利润率相比去年同期微跌0.18%。

中国联通的财务报告发布之后，给整个行业一剂“强心剂”。其营收利润均大涨。这一经营业绩也得到资本市场的认可，当日中国联通港股股价飙升，涨幅一度超过19%。

一向稳健的中国电信这次也是稳扎稳打。上半年，营收比去年同期上升1.7%，利润比去年同期上升0.3% 。中国电信积极抢占数字经济新风口，上半年产业数字化贡献收入429亿元，全网云业务保持快速增长，收入约为67亿元，规模进一步提升。

数字化转型加快 产业互联网成新增长引擎

近年来，运营商传统业务增长见顶迫使其进行数字化转型。全球几乎主要的运营商均将数字化转型提上日程，开启了数字化转型之旅，其中AT&T、法国电信、英国电信以及中国的三大运营商成为转型的先行者。

回顾半年报，上半年三大运营商在政企市场、新兴业务领域取得不小的收获。其中，中国移动上半年移动云收入达到人民币44.6亿元，同比增长556.4%DICT收入达到人民币209亿元，同比增长55.3%;中国联通上半年产业互联网业务收入同比增长36%，达到人民币227亿元;中国电信产业数字化收入为人民币429亿元，收入规模业界领先，同比增长5.1%。

中国电信董事长兼首席执行官柯瑞文在业绩说明会上表示，当前国家经济社会正在加快数字化转型，通信行业现正处于新的历史起点，新一轮科技和产业革命与新一代信息通信技术的融合创新，不断催生出新的业态，以5G、数据中心等为代表的新型基础设施是第四次工业革命的关键基石，将为我们创造出巨大的纵深发展机遇。

中国移动在个人市场收入虽然同比小幅下降，但家庭、政企、新兴市场收入占比提升3.3个百分点，达到29.2%，增长率达到15.0%。非传统通信业务收入占比提升1.4个百分点，达到16.2%，增长率达到11.0%。

政企市场方面，中国移动视之为“蓝海”，是收入增长的主要引擎。在该领域，中国移动上半年移动云收入达到人民币44.6亿元，同比增长556.4%。上半年政企客户数达到1129万家，较2019年底净增101万家;DICT收入达到人民币209亿元，同比增长55.3%。

在运营商当中，中国联通在面向数字化转型的步伐走得更快。以产业互联网为例，财报显示，上半年，中国联通产业互联网业务收入同比增长36%，达到人民币227亿元，占整体服务收入比例提高到16%。实际上，产业互联网收入已经成为联通业绩的重要增长点。

中国电信则持续通过云化改革布局数字化转型。上半年，中国电信产业数字化收入为人民币429亿元，收入规模业界领先，同比增长5.1%。中国电信认为，云网融合与新型基础设施已成为数字经济加速发展的重要基石。

从通信服务向信息服务拓展延伸，发力产业互联网成为三家运营商的共识。产业互联网的增长不仅拉动固网服务收入增长，也是支撑运营商转型的关键。

5G发展提速 套餐价格逐步走低

在5G网络建设和5G用户拓展上，三家运营商都可谓是不遗余力。据财报数字统计，上半年三家运营商5G资本投入总计达到880亿元，累计建设5G基站40万个。而随着5G网络覆盖范围不断扩大，运营商的5G套餐价格也有望进一步降低。

据了解，上半年中国移动5G资本开支552亿元，2020年全年5G资本开支计划1050亿元。截至2020年6月底，中国移动在国内超过50个城市累计开通了18.8万个5G基站，中国移动还将本年度5G新建基站目标由25万站调升至30万站。

中国电信方面，上半年5G投资202亿元，建成开通5G基站约8万站，在用5G基站接近21万站;中国联通上半年5G资本开支约126亿元，全年为350亿元。截至上半年，中国联通可用5G基站累计达到约21万站，其中自建超过10万站。

对比可用5G基站数来看，由于中国电信和中国联通开启共建共享，双方分别以202亿元和126亿元的建设成本，就实现了中国移动552亿元的投资成果。共建共享的优势十分明显。

中国移动也在“合纵连横”以降低5G建设成本。今年5月，中国移动宣布与中国广电订立5G共建共享合作协议，中国运营商市场正式形成2+2市场格局。

但对于运营商而言，5G的最大价值可能还是行业用户，这也是运营商未来业绩增长的新蓝海。不过目前5G行业应用还处于商业化落地早期，尤其是行业应用需要的SA(独立组网)能力目前还未在全国范围内大规模商用。在新技术以及行业应用方面，三大运营商面向千行百业进行5G+人工智能、5G+物联网、5G+云计算、5G+大数据、5G+边缘计算的探索正在展开。但5G尚在投入期，用户的增长以及商业变现还需时间。

在个人用户市场，自从去年10月31日以来，三大运营商的5G套餐均为128元或129元起步，这让不少用户望而却步。不过，疫情过后，手机消费开始渐渐复苏。中国信通院不久前发布的报告显示，七月份，国内手机市场总体出货量2230.1万部，其中5G手机出货量超1390万部，占总出货量62.4%。5G手机，已成为中国智能手机市场的绝对主力。

三家运营商的财报数据显示，中国5G套餐用户已经突破一亿户。这也意味着，在4G时代资费支出就比较高、很容易转到5G套餐的用户，已经有相当高的比例被开发了，如何进一步拓展5G套餐市场，成为摆在三大运营商面前的难题。

独立电信分析师付亮认为，与终端补贴相比，运营商更重要的事情还是把套餐价格降下来。现在最便宜的5G手机已经不到1500元，如果运营商想让5G套餐成为主流，可能需要将50元以上的套餐全部升级为5G套餐，以降低用户使用5G套餐的门槛，这样才会吸引更多用户加入5G的队伍。

事实上，目前三大运营商的5G入门级套餐性价比普遍高于价格相近的4G套餐。以北京联通为例，4G的99元档套餐暂无优惠，包括20G流量和300分钟通话时长。而129元的5G套餐，在七折优惠后仅90.3元，包含30G流量和500分钟语音。

付亮认为，运营商此时推出价格相对较低的5G套餐，其目的还是想尽办法吸引5G用户，努力提高5G网络利用率。随着5G手机价格进一步走低，5G网络覆盖范围不断扩大，运营商5G入门套餐的价格也有望进一步降低，以促进更多的用户从4G升级为5G。鉴于此，付亮表示，现在运营商降低5G套餐门槛的时机已到。

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