近日，中公教育公布2019年度业绩报告显示，报告期内，公司实现营业收入为91.76亿，同比增长47.12%，归属于上市公司股东的净利润为18.05亿元，同比增长56.52%。

然而，在中公教育漂亮业绩背后，还存在哪些问题呢?

背负28亿银行借款却分红14亿

报告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.40元(含税)，共计派发现金股利14.8亿元，不送红股，不以资本公积转增股本。

除了2019年派发现金股利14.8亿元之外，我们还可以看到，中公教育在2018年也派发了一次现金股利。向全体股东每10股派发现金股利2.30元(含税)，合计派发现金股利14.19亿元，不送红股，不以资本公积转增股本。

事实上，经天职国际会计师事务所审计，2019年扣除公司法定盈余公积金和2018年现金红利之后，公司2019年可供股东分配的利润为15.28亿元。

此外，报告期内，中公教育2019年末的短期借款余额为28.67亿元，较年初的16.07亿元增加了12.6亿元。为此，中公教育表示，“系银行短期借款增加所致。”

短期借款怎么算?就是指企业向银行或其他金融机构等单位借入的、还款期限在一年以下(含一年)的各种借款。

问题来了，中公教育背负着28.67亿元的银行短期借款未还的情况之下，却给股东们派发现金红利14.8亿元，让投资者难以理解?

前三大股东拿走分红11.15亿

我们可以看到，中公教育2019年基本上把净利润全部分红给股东了。

资料显示，中公教育持有5%以上的股东分别为鲁忠芳、李永新、王振东，王振东为公司董事、总经理，鲁忠芳、李永新为母子关系，是公司实际控制人。报告期末，该三人分别持有公司股份2550549260股、1131415121股、962471418股，持股比例分别为41.36%、18.35%、15.61%。

按照持股比例计算的话，鲁忠芳、李永新、王振东在2019年将分别获得6.12亿元、2.72亿元、2.31亿元，三人共计可拿到分红11.15亿元。

公司实控人股份高质押

出了上述前三大股东获得高分红收益之外，我们在年报中还发现，报告期内，三大股东所持股份均有部分股份处于质押状态，特别是公司实际控制人鲁忠芳、李永新所持股份呈现高质押状态。

报告期末，鲁忠芳、李永新、王振东所持股份被质押数量分别为400000000股、782850000股、78600000股，被质押股份占持股数量的比例分别为15.68%、69.19%、8.17%。实控人鲁忠芳、李永新合计被质押股份占持股数量的比例高达84.87%。

现金充裕却大力举债，引投资者难理解

事实上，中公教育在公司现金流充足的情况下，还继续向银行借入大量的短期借款，也让投资者很难看懂这样的操作。

3月18日，有投资者在深交所e互动上表示，“从财务上看公司现金流充沛，但为何短期借款相较去年同期大幅增加?不知如此大的借款额度是用到何处?”

对此，中公教育回应“近年来公司采取了较高比例的现金分红的方式回报资本市场，同时为快速实现职业教育产品服务3.0版本的升级改造，公司加快了综合学习基地等硬件设施的投入节奏，持续投资未来，为股东创造丰厚的回报。公司在未采取股权类募资方式情况下积极争取了合作银行的适量低息信贷资金用于补充投资资金。”

同样，这一问题还有聪明的投资者看出了问题。

3月10日，“根据贵司年报看货币资金为27.24亿，交易性金融资产(理财)也有17.54亿，均同比去年增加。但是为何公司本年度短期借款也有28亿，比去年的16亿增加。为何不用货币资金偿还贷款，降低公司的有息负债，公司本年度财务费用高达2亿。请问贵司有大量现金的情况下，还要大力举债?”

对此，中公教育回应“公司拥有良好的盈利能力，公司对预收款项及其周转进行审慎的动态管理，适当投资低风险、期限符合公司经营需求的理财产品。协议班是一种创新的培训课程产品形式，经过长时间的市场检验和产品迭代逐步趋于成熟，已成为目前职业培训行业绝大多数机构普遍采用的培训课程产品形式，公司充裕的货币资金为协议班产品的稳健运维提供了坚实保障。近年，公司采取了较高比例的现金分红的方式回报资本市场。同时，为快速实现公司职业教育产品服务3.0版本的升级改造，公司加快了综合学习基地等硬件设施的投入节奏，持续投资未来，为股东创造丰厚的回报。”

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