耶鲁基金，抄底格力？

10月26日晚间，格力电器发布三季报，第三季度营业收入同比下降16.5%，净利润同比下降15.66%。同时，已故投资大师大卫·斯文森曾经管理的耶鲁大学捐赠基金，时隔5年后再次出现在十大股东名单。

今年6月宣布史上最大员工持股计划之后，接下来的三季度格力股价一路走低，从6月中旬的55元上下，一路跌至不足40元。而在糟糕透顶的三季报发布后，27日格力电器股价再跌5.67%，创下近3月以来的最大单日跌幅。

短短三个月内股价下降30%，耶鲁有抄底格力的可能性，但也不能排除耶鲁并未调整格力仓位，而是因排在其前面的机构减持导致被动“露出”。半年报中十大流通股股东最后一名是阿布扎比主权基金，持股数量为2623万股，而三季度万金全球基金退出十大股东，新登榜的耶鲁大学持股总数只有1700万股。

格力三季“爆”

根据三季报，2021年三季度格力实现营业收入470.82亿元，比去年同期下降16.5%；实现净利润61.87亿元，同比下降15.66%。

财报发布后市场一片哗然，在此之前没有任何迹象表明格力会在三季度销售旺季遭遇滑铁卢。国庆期间曾有一名多次成功预测格力业绩的经销商，根据自己掌握的销售数据预测，格力三季度营收将达680亿元，净利润将达80亿元。另外根据AVC的报告，第三季度格力线上市场份额重回市场第一，达33.8%，领先第二名美的10.3个百分点。

中金家电将格力三季报不如预期，归结为格力不再采取压库存的经营模式。根据中金的报告，第三季度为新冷年开盘，传统的淡季压库存高峰期，历史上格力多次在三季度前采用压库存模式。

而从前三季度整体来看，今年前三季度格力实现营业收入1381亿元，比去年同期的1259亿元提高近10%，但仍低于2019年疫情前的1550亿元。

而除了业绩不如预期，机构股东的变动也受到市场关注。

截至2021年6月30日格力十大流通股东

截至2021年9月30日格力十大流通股东

如上图所示，格力三季度的股东持股情况有四点特别值得关注：

第一，YALEUNIVERSITY（注：耶鲁大学捐赠基金）新晋成为第十大流通股东，持股数量为1701.3万股。

第二，香港中央结算有限公司的持股数量从二季度末的10.25亿股下降至8.21亿股，北向资金在过去的三个月里抛售格力整整2亿股，相当于净流出80-100亿元。

第三，主要机构股东中，高瓴（珠海明骏和HCM中国基金）和钜盛华的前海人寿没有调整仓位，去年二季度突然蹿升成高瓴第六大股东的万金全球股票主基金则减持至少70%，退出十大股东名单，此外全球第三大主权基金——阿布达比投资局减持80万股，但依然是第九大股东。

第四，在机构和外资撤离的同时，抄底格力的散户却在增加，三季度格力股东总户数增至88.8万户，比二季度大幅提高17.4万户。

耶鲁大学再现十大流通股东名单

耶鲁大学捐赠基金新晋格力十大流通股东并不算太大意外，其与格力有着好几重渊源。