上周全球经济迎来“倒春寒”，当地时间3月15日晚，美联储宣布紧急降息100个基点至0后，据不完全统计，次日就已有新西兰、韩国、科威特、阿联酋、沙特、卡塔尔、巴林、印度、以色列、日本、科威特、越南、约旦、斯里兰卡、中国香港及中国澳门共16个国家及地区宣布跟进，包括降息或量化宽松等货币政策以维持经济稳定。

此外，本周还将会有更多的央行加入议息的行列。一些国家央行甚至已经在3月16日暗示了降息的可能性。在全球央行将降息作为提振经济特效药的时候，也提出了一个新的问题，这款“特效药“真的好用吗?

全球经济“倒春寒”

自上周，全球股市进入技术性熊市后，世界经济亦迎“倒春寒”。

多家评级机构及世界组织纷纷下调对今年经济增长的预测，美国银行将全球增长预期下调至2.8%，成为自2009年以来的最低水平。世界经合组织(OECD)在最新发布的《全球经济展望报告》中将2020年全球经济增速预期从新冠疫情暴发前的2.9%下调至2.4%。

随着机构下调了对全球经济增长的预期，一些经济学家也认为全球经济将会进入衰退期。

哈佛大学(Harvard University)教授肯尼思•罗戈夫(Kenneth Rogoff)就表示：“目前，一场全球性衰退似乎难以避免，发生的几率超过90%。

IMF现任首席经济学家吉塔•戈皮纳特 (Gita Gopinath)表示，很难预测可能会发生什么，但此次大流行看上去不像是一次正常的衰退。

彼得森国际经济研究所(Peterson Institute)高级研究员的奥利维耶•布朗夏尔(Olivier Blanchard)表示，2020年前6个月全球经济将会经历负增长，这是毫无疑问的，下半年的情况将取决于疫情多久转好，不过很大可能仍然是负增长。

多家央行“紧急”跟风

截至《国际金融报》记者发稿时，至少已有16个国家及地区的宣布跟进美联储动作。

3月16日，共有6个中东国家央行宣布降息或其他刺激性措施：沙特央行将回购利率及逆回购利率均下调75个基点;卡塔尔央行宣布调降存款利率50个基点至1%，降低贷款利率100个基点至2.50%，降低回购利率50个基点至1%;阿联酋央行宣布降息，将存款单(Certificates of Deposits)利率下调75个基点，将中期融资融券工具利率下调50个基点;科威特央行将贴现率降低至1.5%;巴林央行宣布将贷款利率下调至1.70%。

亚太方面，美联储降息后，香港金管局将基本利率下调至0.86%，澳门金管局则下调贴现窗口基本利率64个基点至0.86%。新西兰联储也采取紧急行动，将官方现金利率 (OCR) 从1%下调至0.25%，至少在未来12个月内将维持这一水平。

随后，韩国央行则在16日下午召开紧急会议，降息50个基点至0.75%。斯里兰卡央行将常备贷款利率(SDFR)和常备贷款利率(SLFR)降低25个基点，至6.25%。晚间，越南央行宣布将再融资利率下调100个基点至5%，贴现率下调50个基点至3.50%。约旦央行宣布将基准利率下调100个基点。

虽然日本在3月16日中午召开的紧急会议上，维持了-0.1%政策利率和国债收益率0%的目标不变，但也祭出了双宽松的QQE(“quantitative and qualitative easing)政策，将ETF年度购买目标提高至12万亿日元，调整企业债、商业债券购买规模，并将日本房地产投资信托基金(J-REITs)购买目标提升至1800亿日元。

“预备军”队伍庞大

此外，本周四，印尼央行、菲律宾央行、瑞士央行、挪威央行、土耳其央行、南非央行都将公布利率决议，澳洲联储则也会宣布相关政策措施，俄罗斯央行则将在周五公布利率决议。

3月16日，上述央行大多表示有降息的可能性。菲律宾央行暗示，可能会将利率降低25个基点以上，以保护经济免受冠状病毒爆暴的影响。

印尼央行行长Perry Warjiyo表示，周四央行会议时间不变，目前正在增加对市场的干预，并采取措施稳定印尼盾汇率，除了干预现汇和国内无本金交割远期市场外，还在从二级市场购买政府债券。

澳大利亚联储表示，正在考虑更多经济刺激手段，可能准备在二级市场购买政府债券，以确保市场流畅运作。

泰国央行称，将监视美联储此举对市场参与者信心的影响，会在3月25日按计划举行利率政策会议。路透社认为，预期将进一步降低基准利率，目前该基准利率为1.00%的历史新低。

“由于经济实际上陷入停摆，市场迫切需要全球央行采取联合紧急行动。”K2 Asset Management的研究主管George Boubouras表示，“全球央行不会坐视不理的。”

降息特效药好使吗

相比需要更多数据和相对滞后的财政政策，货币政策更被经济学家和各国政府看作是解决市场问题的速效药，而降息就是其中一种被广泛使用的特效药。

但从周一市场的表现来看，全球多国及地区央行降息，市场的动荡和恐慌并未消除，“特效药”也没有发挥疗效。美股开市后，标普500触发了第三次熔断，三大股指跌近10%，欧洲股市开盘大跌，亚太股市也全线收跌。

一些经济学家认为，过度降息，带来的将会是更多的风险。摩根资产管理全球市场策略师克雷格(Kerry Craig)就表示，降息有助于提振风险资产，帮助缓解流动性担忧，但这也增强了疫情失控时美联储是否还有工具可用的疑虑。

以美联储的降息为例，工银国际首席经济学家、董事总经理、研究部主管程实向《国际金融报》记者表示，该做法是“故过犹不及，有余犹不足也。其一，过快的降息对市场而言，既是眼前‘惊喜’，更是远期‘惊吓’。投资者的长短期预期差扩大，或将在未来兑现为新一轮市场波动。其二，政策用力过猛，与美国经济基本面相脱离，进一步加剧风险隐患。其三，政策重心显著错配，难以从根本上消解风险、稳固经济。其四，由于缺少财政政策、社会救助政策的配合，货币政策单兵突进，落地效果料被削弱”。

此外，BBC在3月16日的文章中警示，降息要有度，需谨防流动性陷阱。“流动性陷阱”是指，当利率低到无法再低的地步，无论怎样增加货币供应，人们抱着利率会上升，债券价格会下降的预期，宁愿持有现金，不会增加投资和消费。政府和央行希望通过降息和增加货币量刺激经济的愿望将因此落空。

关键词： 全球经济 美联储 紧急降息